A ilha da Graciosa é considerada o Capital do Mergulho do Arquipélago dos Açores por oferecer uma grande variedade de locais de mergulho turístico, sendo que e a pequena dimensão desta Ilha permite efetuar diversos mergulhos em toda a costa da ilha a partir da Vila de Santa Cruz ou Vila da Praia, dependendo das condições meteorológicas. Esta grande variedade de locais de mergulho são relevantes ao nível da vida marinha, formações rochosas, bem como de elevado interesse histórico e cultural. É uma ilha conhecida como um excelente local para banhos relaxantes ao longo da sua costa, destacando-se a estância termal das Termas do Carapacho que fica situada na baía abrigada com vista sobre os ilhéus do Carapacho.
Há vários locais de mergulho muito conhecidos na Graciosa, como o navio naufragado Terceirense que se encontra à entrada do porto da Praia, aos 21 metros de profundidade na costa Este da ilha, e também, a esplêndida gruta do Carapacho que, como anteriormente referido, situa-se num dos Ilhéus do Carapacho. Sem dúvida que a costa Nordeste da ilha oferece, também, excelentes locais de mergulho que são conhecidos e cobiçados pelos mergulhadores que visitam regularmente a ilha, como as baixas próximas da Vila de Santa Cruz, a Baixa do Ferreiro de Fora e Baixa do Pesqueiro Longo que apresentam grande quantidade de cardumes de peixes pelágicos, meros e ramadas coloridas de coral negro. As baixas, os naufrágios e os ilhéus, constituem um património subaquático que importa conservar e dar a conhecer e que proporciona aos visitantes, mergulhos de baixa e média dificuldades, que vão ao encontro do desejo de mergulhadores principiantes e também dos mais experientes.
Com uma ótima visibilidade com cerca de 20 a 30 metros, as águas podem atingir temperaturas entre os 18 e os 24 graus celsius. Para além disso a fauna é variada e rica, sendo constituída, essencialmente, por meros, bicudas, atuns, serras, moreias, lírios, xaréus, mantas, entre outras várias espécies interessantes de se ver. O coral negro é, também, uma beleza rara que desperta muita curiosidade nos mergulhadores e que podem ser encontrados em locais específicos ao redor da Ilha da Graciosa.
Pode-se então dizer que a ligação da ilha da Graciosa com o mar é perfeita, sendo que o mar dos Açores é considerado por muitas pessoas o mar de eleição para o mergulho. A ilha da Graciosa foi considerada como capital para a fotografia subaquática, local que foi escolhido em toda a Europa para se realizar o 1º Campeonato Europeu de Fotografia Subaquática. Este primeiro Campeonato Europeu foi disputado por 30 Atletas, dos quais 15 fotógrafos e 15 modelos, distribuídos por 9 países: Alemanha, Croácia, Eslovénia, Espanha, França, Holanda, Itália, Turquia e Portugal, o país organizador.
